jpd

노무라증권이 분석한 메모리 반도체 시장의 주요 전망과 투자 의견을 핵심 내용별로 정리해 드립니다.

• 메모리 업황 호조와 저평가 국면: 메모리 시장이 강력한 호황 국면에 진입해 있음에도 불구하고, 주요 메모리 업체들의 주가는 여전히 고점 대비 37% 낮은 수준에 머물러 있습니다.
• 매력적인 밸류에이션: 2027년 예상 주가수익비율(P/E)이 평균 약 3배에 불과하여, 현재 기업의 펀더멘털에 비해 주가가 심각하게 저평가되어 있습니다.
• 증권사 투자 의견 및 목표가: 노무라는 향후 주가 재평가(리레이팅) 여력이 충분하다고 판단하여 투자의견 ‘매수’를 유지하며 다음과 같이 목표가를 제시했습니다.
  • 삼성전자: 목표가 670,000원
  • SK하이닉스: 목표가 4,700,000원

2027년 전망을 비교하면

증권사	삼성전자	SK하이닉스	2027년 핵심 전망
노무라	67만원	470만원	메모리 슈퍼사이클 + 저평가 → 강한 리레이팅
KB증권	60만원	–	2027년 메모리 공급이 역사적으로 가장 타이트
DB증권	36만원	230만원	메모리 방향성 유효, HBM4 가격 상승 기대
SK증권	–	400만원	AI 메모리 수요 강세 지속
교보증권	–	400만원	메모리 업황 강세
IBK투자증권	–	400만원	메모리 호황 지속
한화투자증권	–	315만원	메모리 업황 긍정적
하나증권	–	360만원	메모리 가격 및 이익 개선 기대
유진투자증권	–	370만원	강한 실적 성장 전망
현대차증권	–	330만원	긍정적이나 목표가 하향
키움증권	35만원	210만원	2027년 성장률 둔화를 경계

📊 삼성전자 2026~2027년 매출·영업이익 전망

구분	2026년 전망	2027년 전망	방향
매출액	약 700~760조원	약 880~1,120조원	큰 폭 증가
영업이익	약 360조원	약 500~560조원	큰 폭 증가
핵심 동력	HBM·DRAM 호황	메모리 슈퍼사이클 본격화	↑
주요 변수	HBM4·DRAM 가격	메모리 공급 부족 지속 여부	핵심

📊 삼성전자 2027년 증권사별 실적 전망

증권사	2027년 매출	2027년 영업이익
FnGuide 컨센서스	883.9조원	498.6조원
미래에셋증권	909.7조원	499.5조원
신한투자증권	980.0조원	580.0조원
대신증권	976.3조원	562.7조원
삼성증권	1,116.5조원	약 560조원

📊 SK하이닉스 2027년 매출·영업이익 전망

구분	2026년 전망	2027년 전망	방향
매출액	약 340조원 전후	약 500~520조원	큰 폭 증가
영업이익	약 250~280조원	약 390~450조원	큰 폭 증가
핵심 동력	HBM·DRAM 호황	메모리 슈퍼사이클 본격화	↑
주요 변수	HBM4·DRAM 가격	메모리 공급 부족 지속 여부	핵심

📊 sk하이닉스 2027년 증권사별 실적 전망

증권사	2027년 매출	2027년 영업이익
KB증권	557.4조원	454.2조원
SK증권	확인된 자료상 매출 미제시	약 423조원
삼성증권	605.1조원	419.8조원
미래에셋증권	약 507.9조원	약 388.9조원